水利部6月30日消息，1至5月，全国水利建设投资达4089.7亿元，在建项目3.1万个。从西南地区的大型水电站建设，到东部沿海的防洪排涝工程；从西北干旱地区的水资源配置项目，到南方水乡的水生态修复工程。这些项目不仅是水电行业发展的见证，更是国家水利基础设施建设的坚实基石。

全球水电行业的主要特点

装机容量接近经济可开发上限：预计到2025年，常规水电装机容量将达到380GW，接近经济可开发装机上限（402GW），表明未来增长空间有限。（图片来源：行行查数据库）

稳定的竞争要素：水电利用小时数总体稳定，电价波动小，变动成本低，这使得水电在运营期间的盈利能力和现金流具有较强的确定性。

季节性和市场需求变化的影响：2025年第一季度，水电发电量明显下降，同比增速由正转负，可能受到季节性因素、市场需求变化或政策调整等多重因素影响。（图片来源：行行查数据库）

全球水电发电量波动：过去十年间，全球水电发电量保持在3500至4700太瓦时（TWh）之间，但每年的具体数值有所变化。例如，2012年和2016年是两个明显的高峰年份，分别达到约4700 TWh和4400 TWh。（图片来源：行行查数据库）

全球水电行业的分类

• 常规水电：如三峡大坝等传统大型流域水电站。

• 小型水电：通常指装机容量小于50MW的小型水电站。

• 抽水蓄能电站：用于调节电网负荷，通过在低谷时段抽水至上水库，在高峰时段放水发电。

全球水电市场的规模和发展趋势

• 全球水电累计装机规模：截至2020年，全球水电累计装机规模达到1330GW。

• 中国水电装机容量：截至2025年4月，中国水电装机容量达到4.4亿千瓦。（图片来源：行行查数据库）

全球水电的发展趋势

稳步增长：尽管增长率放缓，但水电装机容量持续增加反映了国家对可再生能源的重视和支持，以及市场需求的不断增长。

智能化转型：随着人工智能、物联网和大数据分析等先进技术的应用，水电行业实现设备运维、调度优化和安全管理的智能化升级。

国际合作与“一带一路”倡议：中国企业在海外承接多个标志性水电工程，如巴基斯坦卡洛特水电站、老挝南欧江梯级电站等，依托“一带一路”绿色能源合作，中国水电领跑全球。

水电行业的产业链结构（图片来源：行行查数据库）

上游环节

• 建筑材料：包括水泥（华新水泥、葛洲坝水泥）和钢材（鞍钢股份、河钢股份等）。

• 机电设备材料：包括取向硅钢、普通钢板、有色金属-半导体等，由宝钢股份、首钢股份、江西铜业等企业提供。

中游环节

• 工程咨询：中国电建、中国水利水电科学研究院、长江勘测设计研究院等机构提供工程咨询服务。

• 建筑施工：中国中铁、中国铁建等企业负责建筑施工。

• 机电设备制造：中国东方电气集团有限公司、哈电集团等公司生产发电、变电、输配电等机电设备。

下游环节

• 水电生产：中国三峡、长江电力等大型水电企业负责水电生产。

• 电网输配：国家电网、南方电网承担水电的输配任务，确保电力的有效传输和分配。

辅助环节

• 控制设备和技术支持：许继电气、奥特迅等公司提供控制设备和技术支持。

• 电网输配服务：国电南瑞、平高电气等企业在电网输配方面发挥重要作用。

综上所述，水电行业在全球范围内展现出稳定的增长态势，特别是在中国，水电装机容量持续增加，行业技术水平不断提升，国际合作日益频繁，为实现能源转型和碳减排目标提供了有力支撑。

数据来源：行行查 | 行业研究数据库 www.hanghangcha.com

水电行业的竞争格局变化

截至2024年上半年，水电行业竞争格局呈现出明显的集中态势。长江电力在水电行业中占据了72%的市场份额，显示出其绝对优势地位。然而，到了2024年末，国电电力占据主导地位，市场份额显著高于其他企业，显示出其强大竞争力和影响力。长江电力作为第二大市场主体，也拥有较大的市场份额，紧随其后。（图片来源：行行查数据库）

华能水电和国投电力的市场份额分别为6%和5%，相对较小。但到了2024年末，华能水电、国投电力、桂冠电力和大唐发电等企业则分别占据了一定市场份额，但相对较小，表明这些企业在市场中的竞争地位较为接近但略显弱势。

水电行业的商业模式创新

水电行业的商业模式属于典型的重资产行业模式，水电站建设特征是高CAPEX（资本支出）和投产后充沛CFO（现金流量）。由于水电站地理位置不同，导致施工难度不同，单位投资成本范围波动较大。当前水电站单位投资成本中位数为0.9万元/kw。长江电力、华能水电、国投电力在运水电站单位平均投资成本分别为0.93、1.16和1.30万元/千瓦时，长江电力成本优势显著。

近年来，一些新的商业模式不断涌现。例如，大型水电企业通过并购区域性或中小型水电企业，快速整合优质水电资产，减少同业竞争，强化市场主导地位。根据同花顺数据，2023年长江电力以804.84亿元人民币完成云川水电100%股权收购，巩固了全球最大水电企业的地位，成为“双碳”目标下中国清洁能源战略的关键支点。2024年，并购市场更为活跃，交易金额达到124亿元人民币，为历年高点之一，其中同行业间的股份并购为主，交易额达88亿元人民币。

水电电价主要定价方式包括成本加成、标杆电价、倒推电价和市场化定价四种。每种定价方式有特定的价格公式和适用范围。成本加成定价基于发电项目的经营期来核定平均上网电价；标杆电价以省级电网企业的平均购电价格为基础，考虑市场供需变化和开发成本，在同一地区实行统一标准；倒推电价通过扣除输电价格和线损来确定上网电价，与燃煤发电标杆电价联动；市场化定价则是根据市场化交易电量协商确定。倒推电价和市场化电价具备短期上浮弹性，能够更灵活应对市场变化。（图片来源：行行查数据库）

水电行业相关政策

近年来我国水电支持政策逐步完善，推动水电绿色、可持续发展。从2021年至2025年，政策文件陆续出台，强调因地制宜开发水电，积极推进水电基地建设，特别是在金沙江、澜沧江、雅砻江和黄河等流域的项目。政策注重水电与风电、太阳能发电的协同互补，构建多元化的可再生能源体系，同时关注水电开发与生态保护的统筹，探索建立水能资源开发的生态保护补偿机制。此外，政策鼓励非化石能源的发展，推动水风光一体化开发，优化能源结构和绿色转型。至2030年，非化石能源消费比重计划提高到25%左右，显示出国家对清洁能源发展的高度重视和长远规划。（图片来源：行行查数据库）